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钢材:原料轮番上涨 黑色正反馈持续

发布日期:2023-11-24 10:51    点击次数:123

  核心观点:中性偏多 黑色系整体延续震荡上行走势,原料轮流强势上涨,助推成材震荡上行。从基本面看来,上周日均铁水小幅下降升至247.8万吨,根据高炉检修来看,预计下周铁水仍有环比小幅回落的可能。短期内废钢日耗并未见到明显回调,长短流程钢厂均未出现明显通过降低废钢比例而减产的迹象,反而废钢价格波动较慢,短流程钢厂利润修复,短流程钢厂日耗有上升趋势。我们认为,供给端铁水维持高位,废钢日耗未降反升,需求呈现环比回升,季节性回暖状态。短期内成材库存矛盾仍在累积、钢厂亏损不深、未见旺季需求落空的状态下,黑色系难以形成流畅负反馈。在铁水持续高位,原料支撑的情况下,叠加十一之前补库行情预期下,预计短期内成材价格或将继续呈现区间震荡状态。

  月差:观望 成材受原料价格上涨而推涨,近月螺纹库存低位,螺纹正套阶段性走扩近30点。

  高炉检修:偏多 根据我们对于高炉检修统计,目前暂未出现行政性减产以及钢厂大批量主动减产现象,9月高炉检修共影响铁水产量158万吨,预计下周铁水仍有环比有小幅回落的可能。按照目前的高炉检修情况测算,9月生铁产量暂时难出现大幅下降。

  废钢:偏多 根据我们的测算,目前华东电炉厂平电螺纹生产利润近-150元/吨,谷电成本仍盈利近20元/吨左右。成材上涨,电炉端谷电开始有利润,短流程钢厂废钢日耗上升。本周废钢提涨50元/吨,预计提涨后谷电生产仍亏损,预计短流程钢厂产能利用率难有大幅提升。

  成材库存:中性 供应端热卷轧线陆续检修,热卷产量连续走下,热卷社会库存接近历史高位,交割库仓单库存历史高位,上周社库厂库同时去库,去库可持续性尚有待观察。

  海外钢材价格:偏多 汇率维持高位,人民币贬值对成材出口形成直接利好,预计9月钢材出口仍维持高位。上周欧盟热卷进口价格维持在660美金/吨,东南亚热卷进口价格上涨2美金至537美金/吨,中国出口价格上涨5美金至555美金/吨。



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